尽管日本银行（央行）19日宣布结束负利率政策，把利率从负0.1%升到0%至0.1%区间，然而升息却未激励日圆劲升，反而又贬破150日圆兑1美元价位，市场解读，原因在于日银的鸽派基调让市场认为央行不急着激进紧缩政策，而且最新走势也凸显出，美国联准会（Fed）才是影响汇市的「老大」。
在美东时间19日凌晨约1时30分，日圆兑美元贬值0.77%至150.30日圆。 日圆今年以来的最低点是2月中旬触及的1美元兑150.89日圆
彭博资讯分析，日银指出金融情势将持维持宽松，代表日银现在不会展开激进的紧缩周期，也就是不会跟进美国和欧洲近年来的激进紧缩行动。报导说，日银如此鸽派的论调，使得日圆承受压力。
彭博另一篇报导指出，在日银进行2007年来首度升息后，日圆兑美元走贬，凸显出现在在汇市上，没有什么因素会比预料将释放鹰派氛围的Fed会议更为重要。
在先前几天，日圆汇率得以维持相对强势，这样的反应部分是因为交易人士不愿在日银决策会议前夕押注日圆贬值，而且市场认为尾部风险是在于日银「鹰式升息」，而非是像日银这次所强烈暗示的「鸽式升息」。
如今可证实的是，日银传达的决议，平顺得足以让Fed恢复在外汇市场中的内核地位，包括Fed对美国公债殖利率的影响。
彭博的分析指出，日银有关维持宽松环境的声明内容，尤其不利日圆兑美元的走势，因为对照之下，联准会持续强调愿意维持「限制性」的政策作法。
其实就在日银公布决议前，麦格理银行甚至发表一份报告，预测3月底前日圆汇率将触及155日圆兑1美元，有别于先前预测的144日圆，而且汇率将维持在这一区间直到6月底。
麦格理并不预期日银的货币政策正常化会导致资金大规模回流日本，因为市场对此举早有预料。
麦格理指出，如果美国财政赤字扩大，带动美国的中性政策利率上升，再加上AI热潮可能提高美国的生产力，美元将从中受惠；预期联准会今年降息幅度只有2码。