华尔街有句历史悠久的俗谚：「5月卖股票走人。」按今年情势看来，美股投资人早在4月就抽腿开溜了。那么，现在是「钱」进美债的时候吗？
MarketWatch报导，Carson投资研究公司说，已有不少投资人对这种股市季节性型态信以为真，趁5月卖股走人，待11月再重返股市。对债市而言，这种季节性型态正好相反，投资人撤离股市的同时，可能有一部分资金转进美国公债。
以彭博美国中期公债指数来看，美国公债今年表现最差的三个月行情甫落幕。Carson资产配置策略师季伯特在本周发布的研究报告中指出，今年2月至4月是美债1979年迄今表现最糟的三个月。
但根据季伯特整理的历史数据，5月起的六个月期间，通常是美债全年表现相当不错的六个月时期，只比6月至11月逊色一点。他解释：「股市表现低于平均水准时，债市表现高于平均水准，不足为奇。反过来说也对。平均来说，债券往往是分散股票投资风险的替代投资，尤其是美国公债，尽管近几年经验并非如此。」
季伯特说，采信「5月卖股走人」这句市场箴言的投资人，倾向在夏季月份脱售持股、隔六个月再返回股市，但务必注意，这种季节型态套用在美国公债市场通常没那么灵验，因为长期而言美债投资报酬几乎全靠债息收益驱动。
所以，投资人该如何看待美债市场的季节型态？
季伯特说，美债的季节性型态不意味「殖利率倾向下滑」，也许可理解为「此时殖利率升得更高的风险有限」。
举例来说，考量债市的季节性，一些投资人对美国10年期公债殖利率回升到5%的「顾虑减轻了一些」。
10年期美债殖利率去年10月曾触抵5%，后来从这个16年高峰回落，但今年来随着联准会（Fed）降息几率递减，10年期殖利率随政策利率维持在高档更久的可能性增浓而回升，3日最新报价约4.58%。债券殖利率走势与价格相反。
不过，季伯特提醒投资人，季节型态可供参考，但基本面因素仍是关键，Fed降息展望转变依然是推升美债殖利率的主力。