联准会（Fed）不仅不会降息，还可能再度升息，这个今年初根本难以想像的情境，如今却随美国经济数据优于预期以及决策官员的鹰派论调，已开始在市场发酵。
英国金融时报引述分析师报导，选择权市场目前反映美国未来一年升息的几率约为1/5，较今年初大幅升高。
这一预期心理的变化也冲击债券市场，与价格走势相反、对利率敏感的2年期公债殖利率已触及五个月来最高的5.01%。
从期货市场定价来看，交易者的基本预期仍是今年会有一到两次、每次1码（0.25个百分点）的降息，但远低于1月的六到七次。
不过，就在美国通膨一连三个月超出预期后，选择权投资人开始认真考虑升息的可能性，前美国财政部长桑默斯本月初也警告，Fed下一步有可能升息，而非降息。
品浩（PIMCO）经济顾问克拉里达（Richard Clarida）说：「如果数据继续令人失望，我认为Fed 会在某个时点不得不恢复升息。」 曾任Fed副主席的克拉里达说，升息并非他的基本推测，但若内核通膨再度涨至3%以上，便不无可能升息。
经济学家预料，本周公布的Fed参考的通膨指针—美国3月内核个人消费支出（PCE）物价料为2.7%。
纽约联邦准备银行总裁威廉斯上周表示，美国经济目前的状态让他感受不到有降息的迫切性。他说：「如果数据告诉我们，利率必须更高才能实现我们的目标，那么我们显然就会这么做。」
天利投资（Columbia Threadneedle）利率策略师Ed Al-Hussainy 指出，选择权定价反映今年升息的几率约为20%。他的分析是基于担保隔夜融资利率（SOFR）的选择权。
Piper Sandler 全球政策与资产配置主管 Benson Durham表示，他的分析显示未来12个月升息的可能性接近25%，而保德信投资管理（PGIM）从巴克莱银行的选择权数据分析后指出，未来一年升息的几率为29%，相较于今年初还不到10%。
不过，投资人虽利用选择权来对升息的可能性避险，但也有接连降息的可能性。据Durham表示，选择权市场显示，未来12个月降息多达2个百分点（相当于八度各1码的降息）的可能性也有20%。
