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    财政部减发国库券 对市场资金排挤效应减退

    美国财政部自3月中旬起,调降各天期国库券的标售金额。(联合报系数据照片)

    财政部自3月中旬起,调降各天期国库券的标售金额,其中以28天期的降幅达到100亿美元为最,其次,42及56天期减降50亿美元,91天期的部分则减少30亿美元,至于182及364天期的部分则维持目前的额度不变,以此推算,未来一个月之内累计减发国库券的额度将达到千亿美元。

    根据法人机构的统计,美国自去年10月初进入2024财年后,即便年度预算迟迟无法过关,三度以短期预算的方式避免政府关门的窘境,但财政缺口依旧无法有效收敛,截至2月为止的财年累计前五月赤字达8,281亿美元,较前一年度同期的7,226亿美元、增加1,055亿美元或14.6%,若以此推算,全年缺口将达1.8兆美元,较2023财年的1.695兆美元显著扩张。

    造成财政支出始终无法获得控制,并非两党争执不休的预算案,反而是社福相关的被动支出大幅增长所致,包括医疗救助、社会救助及退伍军人抚恤等,另外,债务及高利率形成的恶性循环,让债务与赤字更加恶化。

    分析师表示,联准会内部正讨论调整后续量化宽松政策的操作模式,有意回归过往的运作模式,同时减降目前退场的速度,尽管官员宣称主要考量2019年QE退场过头,导致景气衰退的负面经历,但若从财政缺口的角度看来,夏末秋初时,美国政府的融通压力将再度浮上台面,如何缓和筹码对债市带来的压力,或许才是考量的主因。

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