联准会（Fed）今年不会降利率？尽管目前市场仍认定2024年Fed可能降息三次且最快6月启动，但随着美国经济持续强劲扩张、通膨也依然顽强，完全不降息的几率已逐渐升高，不再是令人难以想像的情境。
发言极具影响力的Fed理事沃勒27日在一场演讲中表示，2024年初通膨数据攀升，就业成长强劲，使他更坚定认为Fed「不急着」降利率。
追踪美元对一篮货币走势的美元指数（DXY）应声上扬，攀抵六周来最高。
ING全球市场主管透纳说：「听起来，好像他（沃勒）对Fed今年宽松循环的看法已转变，变成降息两次，而他传达的消息是：降息幅度变浅，而且来得较迟。」
因此，透纳认为，美元可能还有高点，美元指数升破104.50、直奔105.00的风险已增加。美元指数挺升0.2%至104.516。
今年Fed「零降息」可能性低但不容小觑
道琼社报导，芝商所FedWatch网站显示，时至今日，利率期货市场交易员仍预期Fed今年降息三次，与Fed「点状图」呈现的官员预测相符，而且预估6月就启动降息的几率仍在55%上下，尽管已比上周的70%降下来。同时，交易员认为2024年底联邦资金利率目标区间维持在5.25%~5.5%不变的几率则不到1%。
然而，Virtus Investment Partners首席经济学家史迈斯说：「2024年Fed当然可能完全不降息，只要接下来几个月的通膨数据不配合就会发生。」
史迈斯把今年「零降息」的几率估为20%左右，但他认为最可能的情境仍是降三次、每次降1码（0.25个百分点），从6月起展开。
Income Research + Management资深投资组合经理人派克说：「虽离共识预测还远得很，但在3月决策会议后，2024年不降息的看法已开始缓缓浮现，成为Fed未来可能利率路径的边缘选项。」他认为，只要通膨稳定滑向2%目标的展望仍飘忽不定，让Fed对通膨达标缺乏信心，今年就可能不会降息，延续目前的观望态度。
先锋集团全球首席经济学家戴维斯最近受访时说：「Fed依据数据行事，应会考虑一种隐约成形、不一样的风险：经济不着陆（no landing），甚至经济过热的威胁。」
戴维斯指出，Fed或许会记取1960年代的教训，当年Fed没等到经济降温就启动降息循环，结果后来不得不提高利率，以抑制再度猛窜的通膨。他说：「如果Fed谨慎行事，不想在2025年升息，2024年就可能选择放弃降息。」
选前避嫌 6月后降息窗口紧闭
TS Lombard首席美国经济学家布里兹28日接受CNBC节目专访时表示，他认为Fed今年只降息一次或一次都不降的几率「变得相当高」。
布里兹说，现在市场预料最可能开始降息的时点是6月，因为「如果6月不降，6月后降息的机会窗口已关闭」。他解释，美国总统大选11月将登场，Fed若要避免惹来为（现任总统）拜登连任助选的批评，就不会拖到选举迫近时才出手，也不会在经济表现仍十分强劲时降息。
他认为，唯有在美国经济崩溃的情况下，Fed才会不避嫌、仍准备在6月以后降利率，但那是「非常艰难」的决定，「如果真的降，也是因为通膨降低，而他们不希望利率变得太限制性」。
只要经济强健 今年不降息对美股无伤
布里兹说，即使Fed决定今年不降息，美股仍可能继续涨。
他说：「美国是个非常庞大、多元的经济体，是个非常大的国家。所以，绝不会每个地区、各行各业都表现良好。总是会有领先者和落后者…股票投资人的任务是挑选表现较佳、有价值的。但作为经济学家，退一步以旁观者分析，你会说，股市没理由下跌。」
布利兹在日前发布的研究报告中指出，去年年中以来出炉的数据都指向经济成长比预期强，在成长没减缓的情况下，Fed能理直气壮降息吗？但就算今年不降息，「对股市来说也未必是坏消息，因为那显示成长持续不辍。股市已经传达那个信号了」–年初迄今市场一再降低对降息的预期，标普500指数照样迭创新高，就是最好的证明。
Bespoke Investment Group分析历史数据发现，从Fed最末次升息到初次降息，期间美股报酬率偏高。一部分是因为投资人预期会降息，但也是因为经济不需要Fed出手拯救。
强劲的成长意味更多产业和企业有盈余成长可期，既有坚强的基本面支撑，股市涨势可望扩散开来，从当红的科技股扩及至各类股。如果2024年Fed不降息，美债殖利率会升高，但美股不至于崩跌。