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全球各大央行即将启动2008年以来最同步的降息周期,才开反弹的美元走势,非但不会受到打压,反而因此得到支撑。
华尔街原本预期联准会(Fed)会展开一波急进降息,今年初押注G10货币对美元几乎会全面走升。不料,美元指数本季反而升值1.6%,美元兑主要货币大多升值。
美元走升,一面反映Fed对降息幅度的预测再度调整,一面也意识到不单只有美国央行降息。
彭博分析经济学家预测和国际清算银行(BIS)数据发现,Fed在内全球11家主要央行中,有10家将在今年下半年降息,这是16年来一波同步程度最高的货币政策宽松周期。
日本银行(央行)是少数的例外,他们才刚结束全球坚持到最后的负利率政策,不过,日银仍强调金融环境暂且会保持宽松。
彭博引述分析指出,每当80%以上央行同步实施宽松政策,美元平均每季会升值3%以上。这一次,美元预料会保持这种优势,因为到今年底,Fed在主要已开发经济体的政策利率,除新西兰外仍是最高的。
瑞穗银行主管 Vishnu Varathan 说:「一味急进做空美元,可能落得一败涂地。单因Fed转向就放手押空美元,是一厢情愿的做法。」
美元逆势看升,其实是更务实的论点,因为美国经济游刃有余而无衰退之虞,迫使市场缩减原本以为会急进降息的期望。殖利率利差仍大和美国股市也强,将持续吸引资金涌入,也都是推升美元的因素。
从彭博整理的数据可以看见,全球11个主要央行中,欧洲、加拿大在内8个预料会跟随Fed在第2季开始降息,第3季还会有两个加入降息。
不过,目前看跌美元仍是主场主流。2017年以来,投资人便一直押注美元贬值,无形中更加深押错方向可能带来的重大风险。华尔街策略师至今仍预期,到今年年底,G10货币几乎都会对美元升值,欧元将升至1.10美元,日圆将达到139美元。
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