美股科技七雄迅猛上涨，使得史坦普500指数过去一年出现头重脚轻的走势，看跌的投资人相信美股正处于泡沫之中。但历史经验显示情况未必如此。
MarketWatch报导，根据DataTrek分析师团队，1974年以来，史坦普500指数每次泡沫达到顶峰的前三年，涨幅都超过100%。而尽管美股过去三年一路狂飙，史坦普500指数的表现却相对平淡。该指数上涨31%，仅略高于29%的三年滚动报酬率。
DataTrek举例说明：史坦普500指数在1987年10月股灾、2000年网络泡沫破灭、甚至疫后2022年1月牛市高峰的前三年，全翻了一倍。
DataTrek共同创办人Nicholas Colas和Jessica Rabe周二发表报告说，这意味如果历史能提供指引，投资人就能排除「泡沫风险」。尽管不是不可能出现较温和的回档，但他们持续看好目前这个价位的大型股。
过去的经验不见得能保证未来的表现，投资人当然仍有理由保持谨慎。根据彭博资讯报导，资产管理巨擘Capital Group调整了对美国科技股的持仓。
该公司股票投资总监Andy Budden在新加坡的一场会议上表示，这家规模达2.5兆美元的公司削减部分股票的持仓，这些公司的出色表现正在催生「温和泡沫」，同时增持了辉达（Nvidia）以外的一些大型半导体股票。
调整的举动凸显出投资人愈来愈质疑科技七雄能否拷贝去年的表现，当时由这七支股票构成的指数涨幅超过一倍，史坦普500指数的涨幅是24%。
Budden的观点呼应了部分同行。一些避险基金去年第4季削减了科技七雄的头寸。例如有女股神美誉的伍德（Cathie Wood）旗下ETF近几季一直在降低Nvidia的曝险。 美国银行（BofA）策略师Michael Haratnett等人2月中曾指出，科技股目前走势与此前的泡沫期有诸多相似之处，意味科技七雄正接近但尚未达到可能导致泡沫破灭的水准。
彭博资讯汇编数据显示，Capital Group已连五季卖出特斯拉的持股，在截至12月的两季增持微软、Meta和台积电ADR。