资产经理人担心去年底基于预期经济软着陆而出现的反弹过于乐观，他们正抛售债券并增加现金部位。
美国银行（BofA）最新公布的基金经理人调查显示，与上月同期相比，这些人管理的基金对债券的配置大减17个百分点。同期，停驻在货币市场基金和其他现金工具的资金增加13个百分点。
现在对债券实施获利了结有其道理。因为相对于中长期利率而言，短期利率非常高，垃圾债券的殖利率并不比国库券高多少。货币官员警告说，市场对于即将降息过于自信。交易商正普遍降低对央行今年降息次数的押注。
Jupiter基金管理公司的高殖利率债券基金经理Adam Darling说：「这个月应该趁着价格反弹时卖出，以便抛售风险，而不是激进地追逐风险。如果数据显示，经济不是软着陆，市场会非常恐慌。」
对于像Darling这样的经理人来说，如果利率下降不如预期，或对衰退忧虑开始加剧，就没什么理由该持有债券。地缘政治紧张局势，包括也门青年运动武装分子对红海商船的袭击，可能导致通膨回升，使得货币宽松政策的前景变得更加复杂。
根据彭博资讯汇编的数据，利率交易商目前预计欧元区和美国今年将降息超过五码，英国央行将超过四码。
欧洲央行总裁拉加德（Christine Lagarde）上周表示，宽松政策可能发生在夏季，但也警告，激进的押注「无助于我们对抗通膨」。
Allspring Global Investments的全球固定收益部门主管Henrietta Pacquement是认为债券仍有机会的基金经理之一，因殖利率高到足以弥补通膨。但她说，债券今年可能仍然面临压力。
Jupiter的Darling：「今年至少会出现一次利差扩大导致的抛售，否则我们会很惊讶。经济环境动荡到哪怕是一点坏消息，都可能遭遇抛售。」
本周应留意的事是大约有250亿美元美国高信用等级的债券出售，可能让1月发行量创下空前纪录。