央行为抑制通胀，采取紧缩货币政策，居民却未见到食物价格显著下降。（明报图片）
在过去一年半的时间，劳工团体、政治领袖和经济学家组成了一个非正式联盟，以挑战货币政策背后的经济概念。特别是，这些声音反对央行集中精力冷却劳动市场，最终意味著更高的失业率和更低的薪资增长。
传统上，经济学家将劳动市场火热视为经济过热的[象，也是央行监测通胀的指标之一。加拿大经济学家史丹佛（Jim Stanford）一直是反对加拿大央行大幅升息，他认为加拿大央行将高通胀率归咎于工人。
他说：「我们从2021年开始经历的通胀与劳动市场无关。但加拿大央行从一开始就一直指责经济过热和失业率过低。」
在未来工作中心任职主任史丹佛指出，加拿大央行行长麦克勒姆 (Tiff Macklem)在2022年11月就就业与通胀之间的关系发表了演讲。
麦克莱姆在多伦多城市大学发表演说解释了为什么央行担心低失业率。
麦克勒姆表示：「六月的失业率创下历史新低，虽然这看起来是一件好事，但这是不可持续的。劳动力市场的紧张是供需普遍失衡的一个症状，这种失衡正在加剧通货膨胀并伤害所有加拿大人。」
从史丹佛的角度来看，麦克勒姆的论点在道德和经济上都是错的。
他解释说：「想像一下，如果麦克莱姆去Loblaws外面的停车场告诉那些刚花200元购买一车杂货的人，『你知道为什么要花这么多钱买食物吗？这是因为失业率太低，而薪资增长太快，他会被赶出停车场。因为普通人知道他们不是这个问题的根源。」
安省西安大学经济学教授威廉森（Stephen Williamson ）表示，央行今天面临的批评并不新鲜。他说：「早在其他通胀事件中你就会看到这种想法，你在降低通胀，但你却让人们受苦。」
尽管威廉森不属于这场关于升息的争论的任何一个阵营，但这位学者对货币政策背后的传统智慧有一些怀疑。他尤其对就业与通货膨胀之间的假定关系持怀疑态度。
威廉森说：「美国的通货膨胀率有所下降，但失业率几乎没有变化。在这里，我们的失业率略有上升，但幅度不大，因此，如果现在有人想说，『哦，我们需要，我们确实需要在劳动市场上引入一些宽松的政策，我们需要更多的失业人员来降低通货膨胀，你只需指出现下经历，即可到目前为止，通胀已经下降。』」
自2022年3月以来，加拿大央行已将基准利率提高至5%，这是自2001年以来的最高水准。然通胀尚未回到目标，但已从去年夏季的峰值8.1%降至4%。
许多人惊讶的是，即使利率攀升，劳动市场仍保持相对弹性。然而，最近加拿大的失业率开始上升至5.5%，预测者预计失业率将持续上升。
更高的利率开始减缓经济增长，央行表示这是恢复供需平衡所必需的。然而这会带来经济放缓会后果。