摘要
1.北美最大的巧克力制造商之一好时（Hershey’s）是目前熊市中的少数亮点。它在过去5年股价翻倍，今年股价并跑赢标普500指数。
2.首先，它降低对甜食的依赖，转而收购咸食代表性品牌，开发混搭产品，例如巧克力爆米花、起司泡芙、和椒盐脆饼等，拓展成零食帝国。
3. 身为知名跨国百年老企业，如今它选择精简全球营运，回头强化美国的核心营运。不仅能发挥本土竞争优势，也是为了增加盈利。
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是谁今年还能逆势跑赢大盘、打败科技巨头，成为惨淡美股中的亮点？答案，是北美最大的巧克力制造商之一好时（Hershey’s）。年初至今，好时逆势大涨逾20％，相对于美国标普500指数已大跌20％，技术上已坠入熊市。
创立于1894年的好时，一直是巧克力的代名词。不给糖就捣蛋！从标志性的Kisses水滴型、条状与块状巧克力，再到搭配牛奶或冰淇淋的糖浆，甜甜的滋味深植消费者的心，令它早就跃升为全球最知名的跨国糖果品牌之一。
然而，《华尔街日报》报导，它过去5年股价翻倍，如今又能避开市场崩盘的秘诀，靠的却不是巧克力，而是近年来所做的”不甜蜜”转型——不仅变得更美国化，还降低了对巧克力的依赖。
一加一大于二！再爆红秘诀：爆米花、椒盐脆饼、起司泡芙
首先，虽然好时已经是糖果王国，但它发现要变的更强大，不能只是把甜食多元化，反从”咸味”下手，开发咸甜交织的产品，正式扩展为”零食”帝国。
约从2017年起，它砸了数十亿美元，陆续收购多家知名的咸食代表性品牌，强强联手，包含拥有爆米花、辣玉米片的Amplify SnackBrands，起司泡芙饼干Pirate’s Booty，椒盐脆饼Dot’s Homestyle Pretzels，高蛋白棒ONEBrands……等。
其实，咸食之路并非一帆风顺。它曾收购牛肉干制造商Krave Pure Foods，试图把巧克力搭配肉干口味，结果表现不佳。
但，它并没有就此放弃探索。如今巧克力蝴蝶脆饼、爆米花等成功攫获消费者味蕾。今年前2季，咸食产品的销售业务成长速度，超车甜食。
“我们看见了极大的综效（synergy），”该公司的首席成长官（CGO）芮格斯（KristenRiggs）指出。咸食混搭甜食，反而创造出一加一大于二的成效！
紧握主场优势，选择美国本土化
好时的转型第二招，是精简全球营运投资，加强最重要的核心业务地区——美国，借此助攻实现零食帝国的目标。
执行长芭克（MicheleBuck）解释，过去50年，来自美国的好时，业务已成功遍及全球。不过，从拉美、欧洲、中东、非洲，到印度、中国等地的业务规模已经够大，因此下一步就要朝”盈利”模式迈进。
《华尔街日报》分析，与其在国际市场上与其他不同口味、或知名的糖果企业苦苦争夺市占，不如回到国内，冲刺已经握有优势的主场，反而更能强化竞争优势。它在北美的销售额占比，确实从2017年的88％，在去年进一步攀升至92％。
目前，即使在大通膨环境下，强大的”品牌知名度”得以凸显好时的定价能力。
财经网站The MotleyFool解释，好几世纪以来，它普遍受到消费者喜爱，在北美除了拥有花生巧克力Reese’s、扭扭糖Twizzlers、水果糖JollyRancher等甜食品牌，如今再加入咸食生力军。
今年第2季，高通膨迫使人们减少购买非必需品，但它却被视为必备，营收逆势成长了19％，股价在过去半年并维持涨势。好时接下来的挑战，或许是面临越趋艰难的经济环境，是否还有办法让消费者愿意掏钱埋单？
这间百年老品牌的核心始终如一。《华尔街日报》比喻，它没有想在一夕间，突然就飞跃转型成元宇宙企业，而是愿景脚踏实地，从糖果本业建立起多样化零食组合。它的转型之路，值得关注。
资料来源：WSJ、The Motley Fool、HBR、Nasdaq
