加拿大央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）。(加新社)
加拿大央行承认犯了一些错误，正在做出补救措施，但是民众对央行的信任度正在下降。那么，是什么原因让加拿大央行、美国联邦储备局和其他如英国英伦银行等央行迟迟没有加息？
央行认为不确定性导致经济预测失误是主因，但全球新冠疫情打乱了经济预测模型，很多企业经历了多次关闭和重开，消费模式、储蓄模式和贸易模式也在不断调整，加上地缘政治的冲击，比如俄罗斯入侵乌克兰。
其他因素包括，2008-2009金融危机之后的十多年中，很多银行家都认为消费价格的通胀率太低，这给了制定政策者一个错觉，即如果真的发生通货膨胀，很快就会消散。前加拿大央行副行长默里（John Murray）说：「在某种程度上，你可以说政策制定者被历史误导了。但这也提醒我们，情况是瞬息万变的。」
央行现在处于进退两难的境地。如果他们还有公信力，控制通胀就容易得多，但是央行需要真正让通胀回落以恢复公信力，关键问题是通胀预期。如果员工和企业的预期通胀率高，他们就会要求提高工资，制定更高的价格，通胀就不会消失。这让央行骑虎难下：只能硬著头皮提高利率，希望尽快遏制通胀。
但是，预测失误仅仅是反应缓慢原因之一，因为央行并不像电脑那样立刻做出反应，需要权衡风险之后在作出判断。
丰业银行（Bank of Nova Scotia）的资本市场经济主管Derek Holt表示，央行没有为其对通货膨胀的判断失误「购买保险」。他说，央行本可以采取一两个小动作对冲预估失误的风险。去年的通货膨胀大部分来自石油和供应受限的商品，这些是货币政策很难控制的东西，央行通常会按兵不动，但是当与这些因素相关的加拿大本地通胀来源开始走高时，已经太晚了。
另一个因素是央行的「前瞻性指引」，2020年夏天，央行承诺将政策利率保持在零上下，直到经济完全恢复。这样做的结果就是，即使通胀压力在夏季和秋季不断增加，央行仍加倍承诺在经济完全恢复之前不会加息。
加拿大国家银行（National Bank of Canada）的首席经济学家Stefane Marion说：「基本上，他们想测试的是能把失业率降到多低。不能只把通胀归咎于中国的停工或俄乌战争，服务业的通胀正在加剧，因为劳动力市场非常紧张。」
暂停加息也可能有制度上的原因。在去年夏天和秋天，央行正在等待联邦政府更新通胀目标任务。这个过程每五年一次，并设定银行的高级货币政策目标，但由于9月的联邦选举而被推迟，直到12月中旬才最终确定并宣布。
Aaron Zhang,Local Journalism Initiative Reporter
