川普宣布上任后将立即对中国、加拿大和墨西哥加征新关税。德意志银行表示，川普以移民和毒品走私为由，或许只是借口，目的是动用行政命令更广泛的权限。
除汇市外，金融市场对此表现相对淡定，投资人可能仍在思考川普此话对未来的影响。德意志银行策略师萨拉维洛斯（George Saravelos）一口气罗列以下10大重要观察重点：
1. 没有什么自由贸易协定是稳当的
加拿大和墨西哥是美墨加协定（USMCA）的成员国，这协定还是在川普第一任期内谈判达成的。
2. 宣示意味浓厚
川普在社群媒体上发布关税相关消息，紧随在正式宣布提名贝森特为财政部长之后，并非巧合。他想表达的是，关税政策在他的议程中仍占有重要地位。
3. 关税影响范围广泛
虽然仅针对三个国家，但关税影响范围涵盖美国总贸易量的40%，对经济影响重大。
4. 涉及总统权限
川普似乎打算通过行政命令实施这些关税。萨拉维洛斯推测，最可能的途径是援用《国际经济紧急权力法》（IEEPA）。
5. 策略和交易成分高
目前并提到将关税列为解决贸易失衡的策略工具或增加收入的手段。德意志银行的悲观解读是，川普拿移民与毒品走私问题作文，可能只是激活IEEPA广泛权限的借口。萨拉维洛斯认为，这只是第一波攻击。
6. 关注国会对中国的立法
上周，美国参院提出一项新法案，试图取消中国的永久正常贸易关系地位，并针对中国商品设置50%至100%的关税。众院也已提出类似法案。如果涉及国会，可能进一步推动川普的关税计划。
7. 复杂供应链的影响
欧元区在川普的关税声明中未被点名，然而，这并不表示欧洲企业完全不受影响。萨拉维洛斯指出，德国汽车制造商在墨西哥布局甚广。而中国与墨西哥供应商之间的复杂联系，可能扩大墨西哥关税的影响。
8. 加拿大最被低估
川普周一晚间宣布以来，加币在风险调整基础上的贬值幅度最大。加拿大仍是最容易受到川普关税威胁的已开发市场国家。
9. 市场反应越温和，关税可能越多
萨拉维洛斯表示，正如川普在第一任期内所展示的那样，市场反应越温和，他越可能有信心推动更多关税。
另一种合理解释为何股市对川普的关税声明反应平静，是许多投资人认为这些威胁是谈判过程的示威。
10. Truth Social成为川普首选平台
川普上一次任期期间，投资人必须密切关注川普的X（当时称为Twitter）帐号。这次，他们需要同样关注Truth Social。