在最新的欧元区综合采购经理人指数(PMI)出炉后,德国10年期公债殖利率23日高于2年期公债殖利率,为2022年11月以来首见回归「正常」,中止了近两年的倒挂,因为这项疲软的商业活动数据升高了欧洲央行(ECB)今年进一步降息的预期。
对利率敏感的德国2年期公债殖利率一度下跌多达10个基点至2.139%,而10年期公债殖利率虽同步走低,但只跌7个基点至2.143%。
长债的殖利率通常高于短债,但当这种情况发生逆转时,通常被视为未来一到两年经济衰退的信号。这条曲线通常在经济低迷开始之前转为正值,由于预期降息以支持疲软的经济,短债殖利率会跌得更快。美国这项殖利率曲线在8月中止倒挂。
法国兴业银行(Societe Generale)企业研究外汇和利率主管布劳克斯(Kenneth Broux)表示,疲软的PMI指数难免会助长欧洲央行10月会否降息的争辩,这项殖利率曲线中止倒挂不会只是象征性。他说:「它们是否落后于通膨与成长曲线?」
目前市场预期,欧洲央行在10月会议上降息25个基点的可能性约为三分之一。