中国恒大在广东东莞仍未完工的楼盘，摄于2021年。 今年1月，100多人的工作组派驻中国恒大集团的广州总部，这家负债逾2万亿元的房地产巨头在2021年底出现了债务违约。长期担任恒大系上市公司的审计机构刚刚辞任，全国各地的购房者们将怒火对准了恒大。 警察在总部大楼外站着，留意抗议者的动向。新的审计团队得到了进入大楼的许可。审计人员在工作了六个月后发布了恒大业绩报告，公司过去两年净亏损高达8120亿元，远远超出人们的预料。 但审计人员仍有没搞清楚的问题。他们向恒大索要的一些信息没有完整记录。有些数字不见了。重要的会计错误或错报可能一直未被发现。恒大曾是中国最成功的公司之一，它的情况怎么会变得如此之糟？ 中国曾经拥有繁荣的房地产市场，其规模之大在世界上史无前例，恒大成为中国最大的房地产开发商靠的是贪婪的扩张、刺激它发展的体制，以及为其投入巨资的外国投资者。当中国房地产市场泡沫破灭时，没有公司像恒大那样以令人惊叹的方式突然崩溃。 恒大2021年出现违约时，人们曾把公司无法偿还债务归咎于来自北京的一项政治指令，政府为了给房地产市场降温，开始对开发商获得贷款进行限制，使这家负债累累的公司失去了运营所需的现金。 但通过采访了解恒大的人士，以及对公开文件的重新梳理，恒大的崩溃有了另一种解释：有问题的会计方法和公司监管不善导致6643亿元收入消失等问题已经让公司步入灾难。 恒大扩张的规模之大令人难以置信。30年来，它在北京以及千里之外的城镇叱咤风云。公司的成功使其创始人兼董事长许家印成为世界上最富有的人之一，也养肥了与公司相关的一整套系统——从卖地的地方政府到通过为其筹资向公司收取费用的华尔街银行。 恒大崩溃的影响之广令人目瞪口呆。公司把从未盖出来的几十万套公寓预售给了购房者。它从普通家庭和公司员工那里拿走了上百亿元，其中一些已经不知所踪。它拖欠建筑工人、油漆工人和房地产经纪人的工资，欠下的账单如滚雪球般迅速增至万亿元。 今天，恒大仍处于违约状态，无力偿还债务，但还没有被正式清算。股票的交易价只剩下几美分。周一，强制恒大清盘的法律努力被推迟：一名法官延期了损失惨重的投资者对这家规模庞大的公司提出的诉讼案的听证，他们希望通过对恒大进行正式清算拿回部分损失。 恒大官员及其代表没有回复记者多次提出的采访或置评请求。 恒大的成功让创始人许家印成为世界上最富有的人之一。 儋州当局下令恒大拆除其在海花岛盖的楼盘，理由是破坏环境和建筑违规。ALY SONG/REUTERS 售价过高、建设过度、靠大笔举债的房地产市场繁荣。 中国房地产市场的繁荣大致是从许家印在深圳创办恒大集团的1996年开始的。深圳是中共试验资本主义的经济特区。 随着中国经历大规模的城市化，恒大的业务扩展到了深圳以外的地方，公司在世界上最大规模的农村人口向城市转移的过程中起了核心作用。许家印巴结一些高官家属。2002年，他把温家宏安置到恒大董事会里，温家宏的哥哥是时任中国副总理的温家宝。 恒大集团2009年在香港上市时，公司已经面临着关于其疯狂扩张的质疑。外国投资者（其中许多是美国私募股权基金、对冲基金和华尔街银行）几年前就对中国的房地产企业投了大量资金，使这些公司的债务高涨。许家印原想通过上市来筹集15亿美元的资金，但公司最终通过新股上市筹集了7.22亿美元。 世界各地当时仍处在一场全球金融危机的余波中，这场危机始于美国的房价暴跌。在经历了短暂且急剧的经济衰退后，中国政府拿出了4万亿投资计划，通过公路和铁路建设刺激经济增长，让中国先于其他国家摆脱了危机。通过在香港上市，恒大能从海外筹集在中国购买土地的资金。几十家房地产开发商也在做同样的事情。其中三家——佳兆业集团、禹洲集团和花样年控股集团——也在恒大上市那几周里从海外筹集了资金。这些公司后来都出现违约。 到2010年时，中国的房地产市场已出现了过热的迹象。房价上涨的速度远高于家庭平均收入的增速。不久就有经济学家警告，中国房地产市场的价格过高、供应过剩，开发商借贷过多。 但中国的购房者继续蜂拥至建设项目。城市里盖满了新公寓楼后，开发商将目光投向了更远的卫星城和更多的农村地区。 开发商带着想买房的人参观展厅和样板间，然后让他们在购房合同上签名。买房者花公寓售价三分之一（有时甚至是更高比例）的钱买下一个承诺，他们购买的是期房。对几乎没有投资渠道的家庭来说，很难想象押注房地产会出问题。 但的确出了问题。过去十年来，虽然当局一直在试图控制借贷规模，但房地产公司找到了绕过所有限制的办法，有时在公寓建设上偷工减料，有时将债务从资产负债表上转移出去。最终，2020年的一项政策加大了借贷难度，开始将开发商推到了悬崖边上。 对于空置的估算，数字各异。中国国家统计局前副局长贺铿最近罕见发声称，目前的空置房屋数量足以容纳30亿人。他在中新社发布的一段视频中说，“这个估计可能有点多，但14亿人可能无法填满。” 东莞恒大大厦样板房的客厅，摄于2021年。GILLES SABRIÉ FOR THE NEW YORK TIMES 工地现场的展厅，一名销售员和两名参观者在恒大住宅项目的模型前。GILLES SABRIÉ...

拉里·佩奇和埃隆·马斯克在有关人工智能风险的争论中处于对立面。 旧金山——2015年7月，埃隆·马斯克庆祝了自己44岁生日，他的妻子在加州一个酒庄度假村里为其举办了一场持续三天的派对。受邀的都是家人和朋友，这个位于纳帕谷的高档酒店由许多木屋客房组成，孩子们在里面奔跑嬉戏。 当时距离Twitter成为X以及特斯拉盈利还有数年时间，距离马斯克和妻子塔鲁拉·莱利结束他们的第二次婚姻还有一年的时间。派对嘉宾拉里·佩奇当时仍是谷歌的首席执行官。而就在几年前，人工智能才刚刚进入公众视野，曾被用于在YouTube上识别猫，准确率为16%。 第一天晚饭后，马斯克和佩奇在泳池边的火堆旁坐了下来，深入探讨起人工智能这个话题。这两位亿万富翁已经是十多年的朋友了。 但在那个晴朗的夜晚，谈话的气氛很快变得激烈起来，人工智能最终是促进人类进步还是毁灭人类，两人在这个问题上产生了分歧。 随着深夜寒意渐起，讨论的气氛变得越来越热络，30多名参加派对的人聚拢在一旁听他们谈话。十多年来，佩奇的声带一直受到一种不寻常的疾病困扰，他低声描述了自己对数字乌托邦的愿景。他说，人类最终将与人工智能机器融合。总有一天，将会出现多种智能争夺资源的情景，强者生存。 如果出现了这种情况，马斯克说，我们就完蛋了。机器将毁灭人类。 带着一丝沮丧，佩奇坚称他的乌托邦是值得去争取的。最后，他称马斯克为“物种主义者”，是那种偏袒人类而不是未来数字生命形式的人。 马斯克后来说，那句中伤成了“最后一根稻草”。 八年后再来看，两人当时的争论似乎颇有预见性。人工智能究竟是提升还是毁灭世界——或者至少造成严重破坏，这个问题在硅谷的创始人、聊天机器人用户、学者、立法者和监管机构之间引发了一场持续不断的辩论，它涉及究竟应该对人工智能技术进行管控，还是任其自由发展。 这场辩论让一些世界上最富有的人相互对立：马斯克、佩奇、“元宇宙”平台公司的马克·扎克伯格、科技投资者彼得·蒂尔、微软的萨蒂亚·纳德拉，以及OpenAI的萨姆·奥尔特曼。所有人都在为分得一杯羹和塑造它的权力而战。 这场争论的核心是一个令人费解的悖论。那些说自己最担心人工智能的人，也恰恰是最积极推动它的发展并从中获利者。他们认为他们的宏伟构想是正当的，理由是基于一种坚定的信念：只有他们才能阻止人工智能危害地球。 那个夏天的派对结束后不久，马斯克和佩奇就不再来往了。几周后，在加州门洛帕克瑰丽酒店的一个包间里，马斯克与当时正在经营一家科技孵化器的奥尔特曼以及几位研究人员共进晚餐。 那次晚宴促成了当年晚些时候一家名为OpenAI的初创公司的成立。在马斯克和其他投资方数亿美元的支持下，该实验室承诺保护世界免受佩奇那种愿景的影响。 凭借ChatGPT聊天机器人，OpenAI从根本上改变了科技行业，并向世界展示了人工智能的风险和潜力。据两名熟悉OpenAI最新一轮融资情况的人士透露，该公司的估值超过800亿美元，不过马斯克和奥尔特曼的合作没能持续下去。两人此后也不再来往。 “有分歧、不信任和自负的原因，”奥尔特曼说。“人们越是朝着相同的方向前进，分歧就越大。在宗教团体和教派中也是如此。最亲近的人之间往往吵得越凶。” 上个月，这种内讧出现在了OpenAI的董事会上。起来造反的董事会成员试图逼走奥尔特曼，因为他们认为，自己无法再相信他能打造出造福人类的人工智能。在充满混乱的五天时间里，OpenAI看起来似乎难以为继了，直到董事会在大投资者以及威胁要跟随奥尔特曼离职的员工施加的压力下，才最终做出了让步。 OpenAI内部的闹剧让世人第一次看到了那些将决定人工智能未来的人之间的激烈争斗。 但在OpenAI几近崩溃的数年前，硅谷曾发生过一次鲜为人知的激烈竞争，争夺这项目前正在迅速重塑世界的技术的控制权。《纽约时报》采访了80多位高管、科学家和企业家，其中包括2015年参加马斯克生日派对的两个人，讲述了这个关于雄心、恐惧和金钱的故事。 DeepMind的诞生 在纳帕谷派对的五年前，以及YouTube上猫取得突破两年前，34岁的神经科学家德米斯·哈萨比斯走进一场在蒂尔的旧金山宅邸举行的鸡尾酒会，他立刻意识到机会来了。蒂尔的客厅里摆着一个国际象棋棋盘。哈萨比斯曾经是国际象棋世界14岁以下组第二名。 “我为那次会面准备了一年时间，”哈萨比斯说。“我想这会是我独有的敲门砖：我知道他喜欢下国际象棋。” 2010年，哈萨比斯和两位同住在英国的同事正在寻找资金，开始创建通用人工智能，也就是一种可以做大脑能做的任何事情的机器。当时，很少有人对人工智能感兴趣。 不过，一些科学家和思想家已经开始关注人工智能的风险。包括这三名来自英国的年轻人在内，许多人都与互联网哲学家、自学成才的人工智能研究者埃利泽·尤德科夫斯基保持着联系。尤德科夫斯基是一群自称为理性主义者的领袖，这些人后来称自己为有效利他主义者。 因为对Facebook的早期投资以及在PayPal早期与马斯克的合作，蒂尔变得非常富有。他对“奇点”产生了浓厚的兴趣，奇点是科幻小说中的一个比喻，用来描述智能技术不再受人类控制的那一刻。 尤德科夫斯基用来自蒂尔的资金扩大了自己的人工智能实验室，并创办了一个以“奇点”为主题的年度会议。多年前，哈萨比斯的两名同事之一曾与尤德科斯基见过面，尤德科斯基为他们三人安排了在会上发言的机会，确保他们会被邀请参加蒂尔的聚会。 HOKYOUNG KIM 尤德科夫斯基将哈萨比斯介绍给了蒂尔。 蒂尔被迷住了，第二天就邀请他们三人再次来到家中。这三人介绍了他们的计划，不久，蒂尔和他的风险投资公司就同意为他们的初创公司投资140万英镑（约合225万美元）。蒂尔是他们的第一位主要投资人。 他们给公司起名DeepMind，寓意与人工智能系统通过分析大量数据学习技能的所谓“深度学习”、神经科学，以及科幻小说《银河系漫游指南》中的“深思”超级计算机有关。到2010年秋，他们开始建造自己的梦想机器。他们真心诚意地认为，因为自己懂得其中的风险，所以唯有他们可以保护世界。 “我不认为这是一个矛盾的立场，”DeepMind的三名创始人之一穆斯塔法·苏莱曼说。“这些技术将带来巨大的好处。目标不是排除它们或暂停它们的发展，而是减少不利因素。” 获得了蒂尔的支持后，哈萨比斯开始努力进入马斯克的轨道。大约两年后，两人在蒂尔的投资基金组织的一个会上见了面，该基金也曾投资马斯克的SpaceX公司。哈萨比斯获得了参观SpaceX总部的机会。之后，两人在公司食堂一起吃了午饭，并进行了交谈。 马斯克解释说，他的计划是殖民火星，以逃避地球上人口过剩的问题和其他危险。哈萨比斯答道，这个计划可行，只要具有超级智能的机器不跟到火星上来摧毁人类。 马斯克无言以对。他还没有考虑过这种不寻常的危险。不久，马斯克加入了蒂尔的行列，开始给DeepMind投资。 资金充裕的DeepMind雇来了专门从事神经网络研究的人。神经网络是一种模仿人脑过程的复杂算法，本质上是一个在大量数字数据中识别模式的巨大数学系统，识别一个模式有时需要几天、几周甚至几个月。最早的神经网络是20世纪50年代研究出来的，可用于学习自行处理任务。例如，在分析了写在数百个信封上的潦草姓名和地址后，神经网络能识别手写的文件。 DeepMind进一步发展了这个概念。公司为了展示神经网络能做什么，造了一个能学习玩经典游戏“雅达利”的系统。 这引起了硅谷另一家巨头谷歌的注意，尤其是佩奇。 人才拍卖会 2012年秋，加拿大多伦多大学64岁的教授杰弗里·辛顿和两名研究生一起，发表了一篇研究论文，展示了人工智能的能力。他们训练了一个用于识别常见物体的神经网络，比如花、狗和汽车。 辛顿和他的学生们研制出来的技术的准确性使科学家们惊奇。他们的工作尤其引起了人工智能研究者余凯的注意。余凯最近已开始为中国互联网巨头百度工作，他曾在一次学术会议上见过辛顿。按照三名知情人士的说法，百度提出为辛顿和他的学生们提供1200万美元，邀请他们加入这家北京的公司。 辛顿拒绝了百度的邀请，但这笔钱引起了他的注意。 “我们原来不知道我们值多少钱，”辛顿说。他咨询了与公司收购有关的律师和专家，拿出了一个方案：“我们要组织一场拍卖，把自己卖出去。”这场拍卖发生在赫拉斯太浩湖度假娱乐场酒店举行的人工智能年会期间。 谷歌出了价。微软也出了价。DeepMind很快就退出了。行业巨头们将竞价提高到了2000万美元，接着又提高到2500万美元。竞价超过3000万美元时，微软退了出来，但在竞价达到3700万美元时再次参加竞拍。 后来，微软第二次退出。只剩下百度和谷歌，它们把竞价推到了4200万美元、4300万美元。竞价达到4400万美元时，辛顿和他的学生们终于停止了拍卖。虽然竞价仍在上升，但他们想为谷歌工作。而且，这个价钱已经令人难以置信了。 这是一个确定无疑的迹象，表明财力雄厚的公司有决心收买最有才华的人工智能研究者。这一点没有逃过DeepMind的哈萨比斯的注意。他曾一直对员工们说，DeepMind会保持其独立公司的地位。他相信，那是确保公司技术不变得危险的最好办法。 但随着大科技公司加入到人才竞赛中来，哈萨比斯做出了决定，他别无选择：把实验室卖掉的时候到了。 据三名知情人士，到2012年底时，谷歌和Facebook都在考虑收购这家位于伦敦的实验室。哈萨比斯和实验室的联合创始人坚持有两个条件：任何DeepMind技术都不能用于军事目的，其通用人工智能技术必须由一个独立的技术和伦理委员会监督。 谷歌出价6.5亿美元。Facebook的扎克伯格向DeepMind的创始人们出了更高的价，但他不同意那两个条件。DeepMind选择了谷歌。 消失的伦理委员会 马斯克投资DeepMind时打破了自己一条不成文的规定，那就是他不投资任何不由他本人运行的公司。他在生日派对上与佩奇发生口角的事儿过去了还不到一个月，他与这名同是亿万富翁的前朋友再次面对面坐下来时，他投资DeepMind决定的不利方面已显而易见。 那是在DeepMind伦理委员会于2015年8月14日召开第一次会议的时候。该委员会是在这家初创公司创始人的坚持下成立的，目的是确保他们的技术卖出后不会造成任何伤害。据三名了解会议情况的人，委员会成员在马斯克SpaceX办公室外的一间会议室召集了这次会议。 但那也是马斯克的控制结束的地方。谷歌把DeepMind买下来时收购了整个公司。马斯克出局了。 HOKYOUNG KIM 三名现在牢牢控制着DeepMind的谷歌高管都在会上：佩奇，谷歌联合创始人、特斯拉投资者谢尔盖·布林，以及谷歌董事长埃里克·施密特。其他与会者包括PayPal创始人之一里德·霍夫曼，还有研究“与人类存在相关风险”的澳大利亚哲学家托比·奥德。 DeepMind的创始人们在会上汇报了他们正在推进的工作，但他们意识到这项技术会带来严重的风险。 八个月后，DeepMind取得了震惊人工智能界和全世界的重大进展。一台名为AlphaGo的DeepMind机器击败了世界上最好的围棋手之一。全球有2亿人观看了那场在互联网上直播的比赛。大多数研究人员之前认为，人工智能把围棋学到这种水平还需要十年时间。 分道扬镳 马斯克深信佩奇对人工智能的乐观看法完全错误，并对失去DeepMind感到愤怒，他决定成立自己的实验室。 2015年底，OpenAI成立了。 据四名知情人士，2017年底，马斯克策划了一个从奥尔特曼和其他创始人手中夺走OpenAI控制权的计划，他想把这个实验室变成能与特斯拉联手的商业实体，让其靠汽车公司正在研发的超级计算机运行。 遭到奥尔特曼和其他人的反对后，马斯克表示退出实验室，并说他将集中精力在特斯拉搞自己的人工智能系统。2018年2月，马斯克在这家初创公司用一个卡车工厂改造的办公楼的顶层向OpenAI员工们宣布他将离开，三名参加了那次会议的人说。 OpenAI突然急需得到新资金。奥尔特曼在飞往太阳谷参加一个会议时遇到了微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉。合作看来是自然的事情。双方在2019年达成协议。 奥尔特曼和OpenAI在原来的非营利框架下成立了一家营利性公司，他们得到了10亿美元的新资本，微软则有了一个新方法来将人工智能纳入其庞大的云计算服务。 揭晓 OpenAI从微软获得了又一笔20亿美元的资金后，奥尔特曼和另一名高管格雷格·布罗克曼在比尔·盖茨位于西雅图市外华盛顿湖畔的豪宅里拜访了后者。 < p style="text-align:center;"> HOKYOUNG KIM 盖茨在吃晚饭时对他们说，他对大型语言模型的有效性持怀疑态度。他说，他会继续持怀疑态度，直到该技术能完成需要批判性思维的任务，例如做生物学大学先修试题时得到及格的成绩。 五个月后，2022年8月24日那天，奥尔特曼和布罗克曼再次来到盖茨家，还带来了名叫切尔西·沃斯的OpenAI研究员。沃斯高中时获得过国际生物学奥林匹克竞赛奖牌。 在盖茨客厅外的一个巨大数字显示屏上，OpenAI工作人员向他演示了一项名为GPT-4的技术。 布罗克曼把一份高等生物学选择题试卷提交给系统，由沃斯给机器的答案打分。 总共有60个试题。GPT-4只答错了一个。 坐在椅子上的盖茨挺直了身子，睁大了眼睛。研究人员1980年给他演示图形用户界面时，他有过类似的反应。图形用户界面是当代个人计算机的基础，盖茨认为GPT具有那种革命性。 到2022年10月时，微软已在其在线服务，包括必应搜索引擎中添加了GPT技术。两个月后，OpenAI发布了ChatGPT聊天机器人，有1亿人现在每周使用它。 OpenAI击败了Anthropic公司的有效利他主义者。虽然谷歌的佩奇乐观派们急忙发布了自己的聊天机器人Bard，但人们普遍认为他们在与OpenAI的竞争中失利。ChatGPT发布了三个月后，谷歌股价下跌了11%。马斯克做的东西还没有踪影。 但这只是开始。

鉴于美空军第353特殊作战航空团CV22“鱼鹰”运输机11月29日在日本鹿儿岛县屋久岛海面坠毁，造成8名乘组人员全部遇难，美国军方7日宣布，停飞全球部署的所有型号的“鱼鹰”运输机。 < p style="text-align:center;"> 据日本冲绳县宜野湾市和冲绳市的消息，他们于12月7日接到冲绳防卫局传来的消息，即美军决定暂停空军、海军和海军陆战队使用的所有“鱼鹰”运输机的飞行。目前尚不清楚暂停时间将持续多久。 美军此前因此次事故暂停了CV22 “鱼鹰”运输机的飞行，但MV22 “鱼鹰”等其他型号“鱼鹰”运输机仍在飞行。 发生事故的CV22“鱼鹰”运输机，日本时间11月29日，搭乘8名美军机组人员从岩国基地起飞前往嘉手纳基地，但机影从雷达上消失并坠毁，目前已找到主要机体和6名机组人员的尸体，而美军认为其他两名机组人员生存的可能性极低，因此认定8名机组人员全部遇难，目前已从搜寻救助活动转为打捞尸体的态势。日本防卫省称，这是除开发阶段以外的“鱼鹰”运输机事故中，死亡人数最多的一次。 美国总统拜登5日就此事故发表声明称，机上8名美军官兵遇难，令他“心碎”。 拜登在白宫发布的一份声明中表示：吉尔（拜登夫人）和我为在这场悲惨的事故中失去亲人的和朋友的人们表示深深地哀悼，并对支援救助和回收遗体工作的日本表示感谢。 日本首相岸田文雄就此事故向拜登总统致函表示哀悼。 岸田首相在书简中表示：“当我得知8名机组人员死亡的悲痛消息，悲痛难忍”，“在日美军及相关人员，远离故乡和亲人，为了我国及地区的和平与安全，不分昼夜，辛勤工作，对此衷心表示感谢，并诚挚感谢遇难各位献身于日美同盟的崇高精神。”

都说春江水暖鸭先知。 一个行业当下最真实的势态，也总是能从资本们的态度中窥视一二。 毕竟他们的嗅觉，确实比普通群众灵敏许多。 就好比前段时间，别说地产商自己，就连背后曾经最大的隐形大佬中国平安等险资，作为上下游乙方的家具，都有了撤出地产的趋势。 仿佛行业的低迷已经渗透得比我们想象中更深。 不过，旧人撤退，就总有新人进攻。 并且非常惊讶的是，这次迎来的，可以说是十年前中国风头最劲的一群土豪：煤老板。 作为早期的资本家，煤老板们的财富天生自带垄断、暴力的标签。 有直接砸41亿拿下上海顶级豪宅中粮海景壹号3栋楼，100%股份。 还有甚至不惜亲自下场土拍市场。 北京、天津、成都，据说豪掷20亿天津拿地，只为手下员工子弟梦圆高端学区房。 没有半点现代精英资本家的偶像包袱。 那么为什么此时此刻这些隐退舞台很久，百亿、千亿计的煤炭大亨们又再次高调出场？又为什么会在行业低迷的时候相中地产？ 阔别地产已久的煤老板们，来势凶猛。 01 单一个上海，煤老板怒砸130个亿投资轻资产 “上海”、“煤老板”，当我听见这两个词出现在一起还挺懵的。 毕竟长期以来我对煤老板的第一反应，应该还停留在山西挖煤界扛把子这样的想象中。 据说早期的煤老板们，买房那都是拎着装满钱的麻袋，秉持着“能买一栋绝不买一层”的购买风格。 先给大家看个比较著名的案例，应该还是在2013年。 那个时候别人都还在“割肾”买iPhone，我们的煤老板在干嘛。 二话不说砸了1.3个亿。 买下北京三环内黄金地段“和平里八号”共计109套房。 嗯，很符合我们对煤老板们财大气粗的刻板印象，所以当我以为这次煤老板们来上海同样是相中烫金地段的住宅项目时，没想到呀，这次的煤老板们再一次杀进大家的视野中，不仅从山西煤老板扩大到内蒙古区域，还专挑拔尖的一线核心轻资产。 我整理了下自2022年煤老板们在上海收购的项目： 可以看到，这些项目的所在地： 上海陆家嘴的中粮海景壹号公寓、静安的大悦商务中心、苏河湾中心写字楼，无一例外不是上海核心区位，且都是住宅外的轻资产项目。 这里我们以收购中粮海景壹号的上海邕鹏实业为例，说起来这个距离黄浦江仅约百米，作为汤臣一品老邻居的中粮海景壹号公寓最近还真是命运多舛。 早在今年5月的时候，中粮海景壹号就已经以单价39w/平的天价成交过一套住宅。 而在短短2个月之后，又再次被大悦城搬上货架，且还是全部，100%股权，包含中粮海景壹号5号楼、6号楼、7号楼整整三栋楼，挂牌底价不低于41.4亿元。 本以为如此高价，趁着众多资本都还在自顾不暇之际，倒是被一家2023年9月才成立，名不见经传的小公司邕鹏实业接盘了。 而当我去翻了翻企查查的信息，发现原来背后的大佬才隐隐浮出水面。 邕鹏实业的股权结构自然人有两位，持股70%余虹泽和30%的刘彦操。 而这两位持股方，一位在内蒙古明满能源有限责任公司担任执行董事。 图片来源：企查查 穿透股权发现该公司的背后，就是由内蒙古满世煤炭集团100%持股。 另一位，其所担任法人的鄂尔多斯市庆源金融资产管理有限公司，背后是内蒙当地多家能源、生态环境公司。 包括去年5月，花26.7亿元买下了上海苏河湾的两栋写字楼及210个车位。 内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司，同样也在经营煤炭业务。 更厉害的，还有同样也是内蒙古的汇能煤电集团。 2022年7月斥资62亿元拿下的上海静安大悦商务中心，这座200米苏河湾天际地标已经被更名为汇能大悦中心。 图片来源：乐办公 甚至如今都开始招租了，每平7元/天的租金，在上海也算相当不错。 看来是打算走长期主义收租路线了。 而如果说内蒙古的煤老板们倾向于接盘一线核心的现成项目，稳坐幕后玩家，那么更古早的山西煤老板呢？ 02 山西煤老板接连土拍拿地，甚至烂尾楼也做 曾经的山西作为煤炭大省，见证了太多煤炭大佬的诞生。 而对于这些早期就喜欢买楼的山西煤老板来说，并没有像内蒙古土豪一样去买写字楼，也没有重操旧业砸钱去买别人家的项目。 而是在大家都不太看好房企的时候，反而怀揣着一颗成为开发商的心。 开始亲自下场一线拿地做项目操盘手。 于是我们看见如今的土拍市场，煤老板们同样挥金如土。 拿的也多是众多房企争抢的区域热门板块。 可以看到，单就近年拿地成功的煤老板就不止一家。 不仅从拿地金额上动辄20个亿，溢价率上，太原萃丰拿下的成都龙泉驿十陵板块在触顶熔断后6家房企抽签，地块溢价率为15%。 是2023年成都第二场土拍出让的15宗地中，溢价率最高的包括今年10月的北京房山地块。 还引来中海、华润置地、龙湖3家房企报名参拍，哪家不是业内鼎鼎有名的地产大佬。 最后还是被煤老板杀出重围，以10%溢价率、15.1亿元的总价，同样打破了房山近两年“底价卖地”的局面。 并且我们还可以看到，这些地块可大都是实打实的带有住宅性质的。 以山西鹏飞集团拿下的天津南开两宗地为例，两宗地均为住宅、商服综合用地，并且配套有中营小学、南开中学两所百年名校。 至于原因嘛，也非常简单粗暴。 其老板郑鹏直接表示是为了让鹏飞子女走进一流的中学，与天津南开区签订战略合作协议，为此还亲自去南开中学考察了一番。 而除此之外，这些煤老板们还在更多城市的土拍现场现身举牌竞拍。 6月，太原萃丰置业也在北京报名了海淀双新村两宗地。 7月，山西金汇海报名北京顺义区新城第19街区19-69地块。 此后的8月，深圳宝安一幅宅地出让，太原萃丰又再次现身。 竞拍、拿地、修住宅、建配套，看来这些煤老们是真心实意打算深耕地产了。 但还有更夸张的，连开发商都避之不及的烂尾楼，也被煤老板承包了。 2022年7月，烂尾十余年的西江月被辰宫地产接盘，而这个所谓的辰宫地产背后就有本省榆林、神木的能源集团作后盾。 别说，煤老板接手后还真有行动。 对比接盘前的破败骨架，如今工地现场楼盘外立面已经被粉刷，不时有施工声传出。 仅用138天就完成了DK1的安置交付。 如今已有1768户业主，半数以上的村民如愿回家。 眼见着大批资本撤出地产之际，煤老板们不仅大肆收购核心房产，又是当白衣骑士接盘烂尾楼。 难道真就仅因为土豪多金么？ 03 背后和这两个因素有关 是的。第一，还真是因为有钱，就可以为所欲为。 要知道在过去很长一段时间，煤炭一直被称为“黑金”。 煤老板三个字有多疯狂，那是基本就等同于行走的印钞机的存在。 大概是2007年煤价处于最高点时，每吨煤的净利润在800元左右，也就是说，假如一个煤矿年产30万吨，那就是纯赚2.4个亿。 平均每一天收入65.8万，这还只是一个煤矿。 据说山西小城高平，2004年有172座小煤矿。 两年间，县城私家车增加了4000多辆，其中奥迪有180多辆。 当然除了买车，煤老板也喜欢买楼。 2006年8月8日，据SOHO中国称： 近两年山西客户购买SOHO项目金额，已占到SOHO中国总销售额40%。 虽说后来因为金融海啸煤炭价格骤跌，加上同年，山西襄汾特大溃坝事故发生，规模最大的煤改开启。 山西煤企急剧减少至130家，年产30万吨以下煤矿全部关停。 但不得不说，煤老板们早在早期就完成了大量的财富积累。 更重要的是，伴随近两年天然气、煤炭等资源价格走高。 数据截止于2023年12月1日，17:30 也让当下大批煤矿企业获得丰厚的利润。 再比如内蒙古的鄂尔多斯集团，虽然如今主打的是卖羊绒衫，但根据其2023年半年报可以看出： 图片来源：企业2023年半年报 主要参与持股的公司，电力冶金、多晶硅、永煤矿业等，也都在带来十几亿的净利润。 别看都是煤炭、硅铁，不知道完爆当下多少还在亏本的互联网企业。 第二，也是基于当下抄底楼市的时期。 最夸张的当属中粮海景壹号 要知道现在唯一还在挂牌出售的二手房源只有一套，340平的住宅，单价高达29.4w/平。 而根据上海邕鹏购买的4.92万方的出售面积，41.42亿的总价计算，成交单价仅8.42万/平。 单价每平差价20万，虽说主要是由于该项目是整体股权交易，项目公司的投资性房地产评估价值仅有5.86亿，如果是单套出售则会产生大量的土地增值税。 但单从出租率来说， < p style="text-align:center;"> 图片来源：企业公告 目前这三栋楼已对外出租，租期均为一年以内短租约，入住率保持在90％以上。 如此核心的区位，如此的出租率，且公告中指出项目增值额为34亿，增值率465.13%。 也难怪这时候煤老板要下场。 04 所以你看杀回来的煤老板们。 看似做着煤炭这样的传统行业，但背后的眼光依旧老道。 要么拿上海、北京这样核心城市的轻资产，要么自己接盘项目成开发商，把命运捏在自己手里。 我们说任何行业都有其发展的周期，尤其是对于房地产这个周期之母来说。 房企自身在经历洗牌，而作为投资者有人撤退，也同样也有诸如煤老板、外资、白酒行业的老板们纷纷再次入股。 并且也在带来正面的影响。 更充裕的现金流或是盘活烂尾楼项目。 而这对于当下的楼市来说，如今行情下，仍然有煤老板出现，且煤炭这样的资源类产业本身也较为稳定。 由这样的企业来接盘，也算是好事一桩了。

随着巴西公布第三季度经济数据，2023年前三季度世界GDP前10强座次也落定。相比2022年，前10强可以说是出现了大洗牌。 去年前10强分别是美国、中国、日本、德国、印度、英国、法国、俄罗斯、加拿大、意大利。今年前三季度分别是美国、中国、德国、日本、印度、英国、法国、意大利、巴西、加拿大。 德国超过日本，跻身世界第三大经济体。俄罗斯跌出前十，意大利逆势反超，跻身第八。巴西跻身前十，排在第九，加拿大滑落至第十。 不过，除了美国，其它国家的GDP都是换算成美元后来进行排名。因此，最终的GDP总量受汇率影响很大，有些国家货币贬值比较大，换算成美元的GDP就减少了。 印度增速继续第一 随着疫情进入新阶段，世界各国都在恢复经济，只不过各区域的表现不太一样。从前十强来看，欧洲有点惨，几乎没有增长，甚至是负增长。 印度的发展似乎已经势不可挡，经济增速持续领跑世界主要经济体。2021年，印度GDP取得了8.3%的高增长，2022年再次增长6.7%。进入2023年，印度经济势头似乎更猛了，一季度到三季度分别增长6.1%、7.8%、7.6%，这印度前三季度的增速达到了7.1%，继续位居第一。 在GDP方面，印度前三季度达到25995亿美元，接近2.6万亿美元，继续超过英国，稳居世界第五。曾经的宗主国英国，已经很难再反超了。 今年4月，联合国预测，印度人口将达到14.1亿，正式超越中国，成为世界人口第一大国。这14亿多人口，平均工资也不高。庞大而低廉的劳动力优势，让印度受到了全球制造企业的青睐。 而印度人均GDP只有2388.6美元，随着经济的快速发展，印度生活水平必然会大幅提升，这无疑又是一个巨大的消费市场。 毫无疑问，印度在快速复制中国，不少国际机构给予了很高的期待，认为印度最快在2026年就能超越日本和德国，成为全球第三大经济体。 在增速方面，最惨的就是欧洲国家，进入前十名的四个欧洲经济体，前三季度增速都低于1%，英国增长0.5%，法国增长0.7%，意大利增长0.7%，而作为欧洲第一大经济体的德国，甚至出现了负增长，为-0.4%。 欧洲的情况大家都知道了，受到俄乌冲突的影响很大，当然这是他们自己选择的结果，跟着美国的步伐，制裁俄罗斯，切断能源供应。之后引发了一系列连锁反应，能源危机，通货膨胀，欧元贬值，大量资本和工厂流出，这无疑重创了欧洲经济。 美国成为最大赢家，美元升值，资本流入，经济快速恢复，取得了非常不错的增长。 日本第三不保了，美国优势扩大 前面说到汇率问题，有意思的是欧洲四大经济体增速都很低，但换算成美元后的GDP却不低。 日本有点郁闷，明明前三季度经济增长1.7%，实现了正增长，但换算成美元后，却只有31240亿美元。德国负增长，GDP却达到33065亿美元，反超日本1800多亿美元。德国“因祸得福”，超过了日本，成为了世界第三大经济体。 英国也是一样的，要不是汇率的问题，和印度的差距就不只是800多亿美元，还会更多。 还有意大利和加拿大，前三季度意大利增速不到加拿大的一半，但是意大利GDP却达到16226亿美元，加拿大为15856亿美元，意大利跻身第八，加拿大垫底了。 巴西去年没有进入前十名，今年上半年排在第九。不过，巴西经济发展后劲不足，一季度到三季度，同比增长分别为4.2%、3.5%、2%，但全年保住前十名，应该问题不大。 < p style="text-align:center;"> 美国的优势继续扩大，原因有着多方面，一个是美国经济增长确实不错，第三季度GDP环比折年率为5.2%，表现相当亮眼。前三季度同比增长2.5%，也是不错的成绩。另一个是美国的通胀依旧不低，推高了美国经济。还有一个是美联储加息，美元升值，其它货币贬值，让其GDP保持了更大的优势。 如此一来，美国前三季度GDP突破了20万亿美元，达到了202780亿美元。而我国实际增长5.2%，但换算成美元后，GDP反而下降至130157亿美元，相当于美国的64%，差距继续扩大了。 俄罗斯在今年上半年就跌出了前十，排在第十一名，全年想进入前十名估计比较难。至于曾经短暂进入前十的韩国，排名更加靠后了。

OpenAI空前崛起之际，谷歌毅然打响了绝地反击战。 北京时间12月7日凌晨，谷歌CEO桑达尔.皮查伊和DeepmindCEO戴密斯·哈萨比斯在谷歌官网联名发文，官宣了最新多模态大模型Gemini1.0（双子星）版本正式上线。这个上线时间早于外界猜测的明年1月，保密程度很高，仅有少数媒体提前猜出。 Gemini1.0是谷歌筹备了一年之久的GPT4真正竞品，也是目前谷歌能拿出手的功能最为强悍、适配最为灵活的大模型，包括三种不同套件，分别是GeminiUltra, Gemini Pro和GeminiNano。其中Ultra的能力最强，复杂度最高，能够处理最为困难的多模态任务；Pro能力稍弱，是一个可扩展至多任务的模型；Nano则是一款可以在手机端侧运行的模型。这说明，Gemini的触达范围很广，可以下探至数据中心，也可以上行至移动设备端侧。 谷歌的Bard聊天机器人，此番也已经升级到了Gemini，可以说Gemini的初始版本已于今日开始在Bard中提供。从5月的I/O大会之后，谷歌就将自己此前最强的人工智能模型PaLm2融入了Gemini的能力之中。 在一段公布的演示视频中，桑达尔.皮查伊展示了Gemini对视频、图像的非同凡响的识别能力。在视频中，Gemini极为自如地在图像、音频、视频各模态之间的转换，展现了惊人的解锁应用场景与产品形态的潜力。 仅从谷歌释出的演示视频结果看，市面上现有的全部多模态大模型与Gemini的性能表现都有代际差，包括Meta5月开源的跨6个模态的AI模型ImageBind以及GPT-4。 今年4月开始，随着多模态技术不断升级，以及叠加模型调用成本等性能的优化，GPT4及国内外一众模型持续迭代，实现了跨模态性能的不断增强。一时间，多模态大模型呈百花齐放之势。但有国内头部大模型初创开发工程师对界面新闻记者表示，现今绝大部分多模态大模型都是在大语言模型LLM之上生长出多模态的应用，而并非从头开始训练的多模态的大模型，这是多模态大模型目前“不能言说的秘密”。 谷歌自己也提到，到目前为止，创建多模态模型的标准方法基本是针对不同模态训练单独的组件，然后将它们拼接以粗略模仿其中一些功能。这会导致这些模型有时擅长执行某些任务，例如描述图像，但难以处理更概念性和复杂的推理。 其通过60页的相关技术报告证明，Gemini是一个真正原生的多模态大模型，因为从最初的预训练数据开始，Gemini就在针对不同模态的模型进行训练，因此其功能在每个重大领域都达到了SOTA（Stateof the art，特指领先水平的大模型）。 < p style="text-align:center;"> 在权威MMMU基准测试中，GeminiUltra获得了59.4%的SOTA分数。这项基准测试是经典的多模态测试，由跨不同领域的多模式任务组成，能够体现大模型的深度推理能力，而推理过程本身，需要花费的成本要远远高于模型训练。谷歌技术报告同时显示，谷歌是使用TPUv5e和TPUv4来训练Gemini，尤其是训练GeminiUltra时，使用了跨多个数据中心的大量TPUv4。 多模态能力之外，Gemini在专业知识储备和高级编码等领域都处在最前列。比如，GeminiUltra在MMLU（大规模多任务语言理解数据集）中的得分率高达90.0%，这款MMLU数据集包含数学、物理、历史、法律、医学和伦理等57个科目，专门用于测试大模型的知识储备和解决问题能力。GeminiUltra是第一个在MMLU上超越人类专家的大模型。 值得一提的是，谷歌此番并没有透露Ultra和Pro版本的具体参数规模，但根据量子位的分析，Gemini与谷歌此前的主力大模型PaLM-2相比，参数规模上要增大许多。此前，PaLM-2被曝参数规模为3400亿。 谷歌方面表示，Gemini将通过谷歌产品推向数十亿用户。从12月13日开始，开发者和企业客户可以通过Google AIStudio或Google Cloud Vertex...

▲ 贾伯斯以不爱签名出名。 苹果已故创办人贾伯斯（SteveJobs）1976年开给电子零售商RadioShack一张面额4美元的签名支票，6日由波士顿RR拍卖行（RRAuction）以逾3万6000美元价格落槌，价值翻涨逾9000倍。 《卫报》报导，这张有贾伯斯签名的4美元支票由富国银行加州洛思阿图斯（Los Altos）分行的「苹果电脑公司」（AppleComputer Company）帐户开出，6日以3万6850美元价格拍出，成为贾伯斯签名和纪念品热门市场新宠。 这张支票由一名私人收藏家从1990年代收藏至今，上头写着苹果公司第一个官方地址，位于加州帕罗奥图市154街韦尔奇路770号。 RadioShack则被拍卖行形容为个人电脑革命的无名英雄，苹果联合创办人沃兹尼克（SteveWozniak）会花好几个小时在店里晃来晃去，「20世纪最大的科技创新都在不同程度上归功于这家总部位于波士顿的电子零售商。」 ▲▼ 贾伯斯1976年的签名支票。 ​​​​​​​ 贾伯斯以不爱签名闻名，1976年签下一张面额9.18美元的苹果电脑公司支票，去年以5.5万美元价格成交；同年另一张开给ElmarElectronics公司的13.86美元支票则在今年3月以3万7564美元拍出。 他在1973年发出的「电子技术或设计工程师」求职信上的署名，被拍卖行列为贾伯斯已知最早的签名，2018年以17万4757美元售出。 1976年，21岁的贾伯斯和沃兹尼克、韦恩（RonaldWayne）签署的苹果公司创立合约则在2011年12月由苏富比拍卖行以159.45万美元拍出。

北韩（朝鲜）睽违11年再度举办「母亲大会」，其最高领导人金正恩在大会揭幕、闭幕时皆出席致词，显示对于母亲角色的高度重视。然而，受到外界高度瞩目的是，一向被认为冷血无情的金正恩在强调母亲生儿育女、为国奉献的精神，竟然掉下「鳄鱼的眼泪」；专家分析，其实北韩也饱受低生育率所苦。 ▲金正恩出席第5届全国母亲大会，致词时罕见落下男儿泪。 根据北韩官媒《朝中社》，金正恩本月3日出席在首都平壤召开的第5届全国母亲大会，并在开幕仪式上亲自致词，「一心一意只为了子女们的成长、祖国的富强而在所不惜奉献心力的母亲们，在此我向您致上最诚挚的敬意。如今放眼社会各角落，要求母亲们亲力亲为的事情非常多。」 金正恩接着表示，「尤其是如何培育子女们成为优秀的人才、延续革命世代，以及最近非社会主义（指违反社会主义原则）的相关问题，如何解决前述问题、达成家庭和睦与社会团结，也是一大问题。」 紧接着，金正恩开始提起北韩出生率逐年降低的问题，还边讲边落下了眼泪，强调母亲得为家庭、甚至是祖国承担重责大任，「确立健全文化与道德生活风俗、引领强调互助精神的共产主义美德......同时，如何解决生育率降低、以及孩童养育和教养等相关问题。」 金正恩强调，其实党中央一直以来便认为，全国母亲大会的重要性不输党中央全代大会，因为母亲在家庭、社会上的地位和角色非常重要。 金正恩甚至在致词时落下男儿泪，「我掌管党与国家的重要事业，每当身心俱疲时，总是会想起母亲！母亲们的勇气与无私奉献带给了我无限的力量、不能倒下且庞大的责任感。母亲们的精神不仅撑起一个家庭，更成为了支撑祖国未来的养分，是保卫社会主义这一大家庭的原动力。」 根据南韩《韩联社》，南韩统一研究院资深研究委员洪敏（音译）认为，金正恩之所以在致词提到母亲、甚至是出生率降低等议题时落泪，其实在在显露出北韩政权如今正面临生育率惨跌、年轻世代国家观念薄弱等问题。 < p style="text-align:center;"> 洪敏表示，「北韩生育率处于低潮、导致劳动力不足，且孩子们成为了经历市场（指资本主义）的世代，导致对于国家的忠诚度下降。因此（金正恩致词时的发言）显露出对于生育率降低的危机意识。」 南韩统一部官员也于5日受访时表示，「从大会提及如何拟定阻止生育率持续降低的对策来看，似乎暗示着北韩如今正面临生育率降低的问题。」 联合国人口基金在「全球人口展望2022」指出，北韩该年度的总和生育率估计为1.790名，还低于2014年的1.885名，生育率每年持续呈现下降趋势，虽然还是远高于南韩的0.7名，但因为北韩难以从外国引进新的劳动人口，因此对于生育率降低、劳动人口不足的问题会更加迫切。

从复旦辞职下海，上海前首富一度成全球超级大买家，如今称不再扩张 广州市海珠区琶洲CBD，2023年5月复星出售其紧临珠江的“南方总部”大楼，买方为广州经济技术开发区管委会实控的知识城集团，成交价格约40亿元。 本轮调整后的上证50指数将在12月8日生效，复星医药等5只股票正式被移出样本名单。上证 50指数是A股大蓝筹的重要参照标杆，根据上交所编制规则，这一指数包含50只“规模大、流动性好”的股票，半年调整一次。 复星医药10月31日公布的三季报显示，其2023年三季度营业收入同比下降9.44%，扣非净利润降幅高达89.84%。复星医药对此解释非常“合理”：“市场对新冠相关产品的需求大幅减少”。 市场资金不会说谎，复星医药的股价，已经相较2021年8月因mRNA新冠疫苗和抗新冠药物阿兹夫定利好而探上的峰值，下降了七成，市值亦缩水超1500亿人民币。 起步之地 医药产业是郭广昌复星系帝国的起步之地，也是复星系的核心资产。 1985年，18岁的郭广昌从浙江横店郭宅考入复旦大学哲学系，后留校工作。1992年，郭广昌“下海”，起步业务是营销咨询，是“92派”的代表人物。 1994年，郭广昌和另外四名复旦校友组建复星实业（复星医药前身），进入医药赛道，以疾病核酸检测试剂作为核心产品，首款实体产品是PCR乙肝诊断试剂。 创业五人组中，小郭广昌四岁的复旦师妹谈剑，后来成为了他的第一任夫人。谈剑的爷爷谈家桢，为中国科学院院士，曾任复旦大学副校长，亦是50年代院系调整后复旦大学生物系首任系主任，被认为是中国现代遗传学奠基人。此外三位创始人——梁信军、汪群斌、范伟，均为复旦大学遗传工程专业1991届毕业生。 世纪之交，有个广为人知的说法：20世纪是物理学的世纪，21世纪是生物学的世纪。当年6月，成立四年的复星实业，头顶“复旦大学生创立”、“生物医药高科技企业”的光环，在上交所挂牌上市，募资3.48亿元。 可以参照的是，1998年，上海市地方财政收入不过392.2亿元。 郭广昌后来曾回忆这段经历：当时IPO还是实行总量控制的审批制，上海市政府以及计划委的领导听取了复星的汇报后，把“IPO的资格给了复星”。复星由此成为上海首家民营上市企业。而在复星IPO前的1998年初，31岁的郭广昌已经当选第九届全国政协委员。 同样也是在1998年，国企改制拉开序幕。 郭广昌后来说，“我们上市融得的资金让我们有能力参与到国企改制的历史进程中”。其实不仅如此，公司上市带来的贷款授信和发债的便利，以及投资带来的丰厚回报，也让复星可以进一步利用金融杠杆，体量加速膨胀—— 2000年，复星参与合资组建唐山建龙钢铁。2002年，复星入主豫园商城（600655.SH）。豫园商城是1990年上交所成立之时率先挂牌“老八股”，此后也成为复星系在资本市场长袖善舞的重要运作平台。 2003年，豫园商城、复星产业投资作为一、二大股东，合资成立德邦证券，复星拿下券商牌照；同年，复星控股南京南钢（600282.SH），与国药集团合资成立国药控股（后于2010年在香港上市，代码01099.HK）。 2004年，复星旗下地产板块复地集团在香港上市，同年复星投资招金矿业（后于2006年在香港上市，代码01818.HK）‧‧‧‧‧‧复星和郭广昌个人控制的一众产业，也开始被市场称为“复星系”。 这就是郭广昌常说的，复星“第一个1亿元是靠生物制药赚来的；第一个10亿元是通过资本与产业相结合达到的。” 仅仅9年之后，2007年，复星集团以复星国际的名义，在香港整体上市。此时，通过持续的资本运作和资产并购，复星已经成为中国最大的民营企业之一，横跨医药、地产、钢铁、矿产、零售、媒体、游戏、证券、保险、期货、私募等一众领域。 郭广昌本人也在这一年位列胡润百富榜第10位，个人财富360亿元。 “急速扩张、瞬间长大”，“投资为业”，这是当时媒体对复星的评价。在2008年新经济杂志报道中，郭广昌自己则说，复星的发展得益于“在合适的时间做了合适的投资”。 2007年7月，郭广昌和夫人王津元在慈善晚宴上举牌，王津元同样毕业于复旦大学，曾在上海电视台担任记者和主持人，现为复星公益基金会荣誉理事长。来源：视觉中国 超级大买家 2018年，又一个十年。这年的4月29日，复星开发的三亚豪华水族酒店亚特兰蒂斯开业，郭广昌登台发言，数度哽咽。 郭广昌后来说，他想到了30年前的1988年，他和12名同学从上海出发，拿着永久自行车厂赞助的3000块钱和复旦大学一封介绍信，一路骑行到海南。在南海之滨，他暗下决心：“总有一天我会再来寻找一片属于我的土地！” 实际上“远方”一直是郭广昌的心头所好，文旅产业也是复星海外并购的开始。2007年香港上市，复星有了境外投融资的平台。投资嗅觉灵敏，也从中受益颇丰的郭广昌，开始寻求海外并购。 2009年11月，复星成立“国际业务发展部”。2010年1月，郭广昌请来了福特时期的美国交通部副部长、小布什时期的美国财长约翰·斯诺，在复星“年度经理人大会”上演讲，并聘其为董事会顾问。2010年2月，复星和凯雷投资签署战略合作协议，“在全球寻求与中国有关的投资机会”。 也是在2010年2月，复星出手了：出资2832万欧元收购了法国老牌连锁度假村“地中海俱乐部”（ClubMed）7.6%的股权。2015年2月，经过多轮谈判，复星又出资9.58亿欧元，溢价44%，拿下地中海俱乐部的九成股权，后者也成为复星的全资子公司 2015年3月，复星以9185.12万英镑收购了世界上第一家旅行社，有着178年历史的英国托马斯库克(ThomasCook)5%股权，后又多次增持。2015年4月，复星买下加拿大“国宝”太阳马戏团（Cirque du Soleil） 25%的股份。 这些真金白银的投资，当然不仅仅是为了郭广昌的“远方”。2017年，上述这些海外旅游资产，加上复星的三亚亚特兰蒂斯酒店和旅游地产、太仓阿尔卑斯度假小镇、丽江地中海国际度假区，合并打包到复星旅文，在香港上市。 又是一次典型的郭广昌式的操作，复星系就是这么长起来的。 作为巴菲特的拥趸，保险+产业的模式一直为郭广昌津津乐道。在大举“买买买”的这段时间，本身就制造流动性的金融机构，亦是复星的重点： 2012年，复星与美国保德信公司联合成立复星保德信人寿；2013年，复星与国际金融公司（IFC）共同设立鼎睿再保险。 2014年，复星以10亿欧元收购葡萄牙最大的财险和寿险公司忠诚保险（Fidelidade，现在依然是上市主体复兴国际下的第三大公司），以4.33亿美元收购美国保险公司梅多布鲁克（Meadowbrook）并更名为美国保险集团（AmeriTrustGroup），以68亿日元（约4.18亿元人民币）收购日本IDERA资产管理公司98%股权。 2015年，复星以2.1亿欧元收购德国私人银行H&A（Hauck &Aufhäuser）99.91%股权，合计以25.07亿美元完成对美国特种保险公司艾伦索尔（Ironshore）的全资收购，投资组建并控股英国资产管理公司RPIM（伦敦地产是重要投资标的）。 2016年，复星斥资1.75亿欧元收购了千禧银行（MillenniumBCP）16.7%股份，成为葡萄牙最大上市银行的最大股东。 复星系和郭广昌，俨然成为国际市场上热门的资产超级大买家。 中国最大的“酒老板” 但在2017年，情况有了变化。当年6月，（原）银监会窗口指导各家大行，要求排查包括复星在内数家企业的境外授信及风险分析。 7月底，时任商务部副部长的钱克明表示，“非理性对外投资得到有效遏制”。 郭广昌正在“从上海到纽约，到圣保罗、福塔莱萨，到哈瓦那，再到里斯本和巴黎”长达11天的环球差旅中。他在巴黎飞往上海旅程中表态：“最近对海外投资、中国金融乱象的梳理和规范，非常必要和及时，肯定能消除不少非理性投资和潜在威胁金融安全的东西。” 同年8月，国家发展改革委、商务部、人民银行、外交部联合发布了《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，该意见称：限制境内企业开展与“国家和平发展外交方针、互利共赢开放战略以及宏观调控政策不符的境外投资”，包括“房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资”和“在境外设立无具体实业项目的股权投资基金或投资平台”。 复星投资开始转头向内，但并没有停步，核心赛道转向大健康和大消费领域。但脚步明显有些不适应：无论是对婚恋网站百合佳缘的投资（2017年），还是参与匠人手作电商平台“东家”（2018年）、在线瘦身平台薄荷健康（2019年）融资，似乎并没有在市场上掀起太大的波澜。 之后，新冠疫情来了。虽然旅文板块深受冲击，但核心板块复星医药股价却节节攀升，积累了资本能量，嗅觉敏感的郭广昌开始看上A股的核心赛道——“白酒”。 2020年10月18日，甘肃白酒龙头金徽酒（603919.SH）发布公告，复星通过“豫园股份”（即原来的豫园商城，600655.SH）及其一致行动人合计持股达到38%，成为金徽酒最大股东。 2020年12月31日，四川沱牌舍得集团有限公司70%股权拍卖仪式在遂宁举行。复星以45.3亿元拍下，实控其旗下上市公司舍得酒业（600702.SH）。 此时，整个A股的白酒上市公司不过19家，而且头部品牌多为国资控制。一举拿下两家白酒上市公司，郭广昌和复星系也一举成为中国最大的“酒老板”。 郭广昌自己则亲自担任了舍得酒的代言人。在他并不经常发布的微博中，常常包含舍得酒的硬广。他公开说：“复星未来的发展战略会紧密地围绕家庭消费，白酒自然是重中之重。” “能卖出去的企业是好企业” 但到了流动性紧张的时候，白酒也要出手。 2023年7月，金徽酒发布公告，豫园股份将其持有的金徽酒5%的股份转让给了山东铁路发展基金控制的“铁晟叁号”，总价5.99亿元。此前的2022年9月，豫园股份已经把金徽酒13%的股份卖回给原实控人“甘肃富豪”李明的甘肃亚特，持股比例由38%降至25%。 按照官方解释，复星出售金徽酒股权是要解决与舍得酒业的“同业竞争”问题。但市场已经普遍相信，这是复星为了解决流动性问题，“卖卖卖”的一部分。 2022年6月开始，穆迪多次下调复星系（公司家族）评级，评级展望为“负面”。穆迪认为，复星的债务压力风险较大，现金不足以偿债。这让本身就因为疫情业绩承压的复星，流动性更加吃紧。 市场不信任的情绪的积累，叠加郭广昌出国久久不归的传闻，也让复星系上市公司股票开始被低价抛售。 2022年9月初，第一财经等媒体曝光了北京市国资委要求市管企业“企业梳理与复星集团合作情况，并研判相关合作风险”的一份“特急”文件。市场更加风声鹤唳。 就在此时，2022年9月13日，久未露面的郭广昌发布了一条微博，表示“刚刚结束了海外几个月的差旅行程，所幸赶在台风“梅花”之前回到了上海”。两天之后，他又亲自上阵做公关，义正言辞地说：“彭博新闻社的一篇所谓“监管部门要求摸底复星”的报道严重地背离了事实”。 有自媒体将复星比作“热锅上的大象”，放在这个时间看，颇为形象。 复星这次风波的本质是流动性危机，就是现金不足以按时偿还债务。对于长期依靠投资并购扩张的复星而言，叠加经济周期，出现这次危机并不让人意外。 郭广昌在2016年就曾在一次路透社的采访中，做出一个总结：“公司整体战略之一就是将之前的非流动性资产变成流动性资产，公司旗下各个业务板块都会这么做。” 换句话说，当各种质押、授信的杠杆还不够用，IPO退出似乎也没有合适项目的时候，剩下的就是出售资产了。在2023年3月的亚布力论坛上，郭广昌说得更直接：“能卖出去的企业是好企业”。 在周期低谷，能出售的都是优质资产。2022年8、9月，复星减持了核心上市公司豫园股份（600655.SH）和复星医药股份。这是复星医药1998年上市以来，复星系首次减持股票。 时代周报统计，郭广昌回国后近60天的时间里，复星系通过出售资产和减持230亿元人民币，年内套现已超400亿元。 彭博社报道则援引花旗分析师报告的情况：2022年10月24日，复星对分析师表示，计划在未来12个月内出售高达110亿美元资产，聚焦核心业务——制药、零售、旅游、保险。 不再以“扩张”作为主要发展方向 这就不难理解为何复星系长期持有南钢也在出售之列。 2000年代，钢铁是复星系的四大支柱产业，也在地产和基建高歌猛进的年代为复星系带来了丰厚的受益。2023年4月，复星国际发布公告，南钢集团（中信集团实控）行使优先购买权，从复星系手中以135.8亿元人民币买下南京南钢60%的股权，这将原先的意向购买方沙钢集团挤出门外。 12月6日，南钢控股发布公告，相关交割完毕，实际控制人由郭广昌变更为中信集团。入股20年之后，复星系不再持有南京南钢任何股权，南京南钢再次回到国资怀抱。 而复星在2000年首次涉足钢铁行业的建龙钢铁体系内的四家公司（天津建龙、建龙控股、北方建龙、简舟控股），早在2023年1月就已经公告出售：作价67亿元人民币。 这也带有很明显的郭广昌风格，复星系在投资的时候，往往喜欢一举拿下控制权，在出售资产的时候，也毫不留恋，直接清空退场。毕竟，他是“舍得”酒的老板。 决心，亦或说压力很大，甚至券商牌照也拿来出售了。 证监会11月数据显示，目前境内持牌券商共有146家。复星曾在2000年代试图控制兴业证券，但因德隆系风险暴露，引起监管对此并购的关注，最终未果。此后，作为复星系自己组建的“亲儿子”德邦证券，一直是复星系核心的金融牌照。 2023年6月，证券时报证实，以山东省财金集团为首的山东国资，拟从复星系收购德邦证券部分股权，以最终控股德邦证券。而此前5月的德邦证券披露的质押公告已经显示，德邦证券现大股东上海兴业投资（郭广昌个人实控）已将德邦证券46.81%的股权，质押给了山东财金集团等鲁系国企。 < p style="text-align:center;"> 近年来民营券商实控人易主国资情况，实控方变更时间依据监管核准批复时间。来源：公司公告，作者绘制。 境外资产也在出售之列，2023年5月，豫园股份（600655.SH）将2018年收购的珠宝培训、鉴定机构比利时国际宝石学院（InternationalGemological Institute）卖给了黑石亚洲基金2号（Blackstone Capital...