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全球降息潮起:欧洲央行放水 人民币弹升"不

加拿大家园 iask.ca 2019-09-15 19:36 来源: 上海证券报 作者: 点击:

    降息加买债,欧洲央行上周祭出新一轮超宽松货币政策,试图挽救陷入僵局的经济局面,并及时抑制通胀预期下滑的危机,但该举措成效仍有待观察。

  汇市风云变幻,起因往往环环相扣。当日稍早些时候,受外部利好消息推动,人民币汇率已破位上行,随后在7.08元附近震荡,日内涨近400点。在欧洲央行宣布降息后,美元指数急挫。中秋节小长假首日,离岸人民币对美元进一步上涨逾200个基点,最高至7.0317。

  业内专家预计,中国货币政策受外部掣肘或将减弱,但仍以我为主,降准落地而降息可期。当前,合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制的取消,大大提高了外资的投资便利性,资本流入将为人民币汇率稳定提供进一步支持。

  全球降息潮起

  9月12日晚间,欧洲央行宣布下调存款利率10个基点至-0.5%,这是该央行自2016年3月以来的首次降息。欧洲央行同时宣布,重启量化宽松政策(QE),即自11月1日起,以每月200亿欧元的速度购买债券。

  欧洲央行开闸放水,目的要为不景气的欧元区经济注入强心剂。

  全球货币政策联动,市场普遍认为,美联储本周大概率也会跟随降息,这就给各国提供了货币政策喘息的空间。除美联储外,本周英国、日本、瑞士、挪威、土耳其、印尼等国的央行将相继公布利率决定。而据不完全统计,今年全球已有近40多个国家央行推出降息,全球货币政策重启宽松周期。

  渣打银行财富管理部认为,本周美联储计划召开会议,市场价格反映将降息25个基点。被施压后的美联储降息预期更加浓郁,叠加英国议会再次否决首相提前大选动议推升了英镑,美元指数大幅下挫,一度跌破98关口。

  在海通证券首席经济学家姜超看来,美联储只要重新开启降息,且年内仍有进一步降息预期,就有利于人民币汇率企稳。

  9月以来,离岸人民币对美元反弹逾1600个基点,回升至8月中旬水平。光大证券宏观研究团队认为,海外负利率趋势将增加中国资产对境外投资者的吸引力。在全球流动性宽松、金融开放提速、人民币汇率风险充分释放的情况下,外资配置中国资产的动力或上升。

  长期资金支撑人民币汇率

  利好频传使得人民币汇率闻风而动,另一方面,金融对外开放政策多重并举,为人民币汇率提供坚实后盾。

  9月10日,国家外汇管理局宣布取消QFII和RQFII投资额度限制。FXTM富拓市场分析师陈忠汉表示,这一举措是长期利好,意味着中国金融市场进一步开放。

  在QFII和RQFII投资额度限制取消之前,境外机构以QFII和RQFII资格投资境内市场均要先向外管局申请额度,中间涉及的审批流程较长,资金也需提前到位,对境外机构造成一定不便。工银国际研究部副主管及执行董事涂振声说。

  当前,投资便利性的提高,将大大提升外资在中国市场的参与度。这一举措有助于拓宽境外人民币使用渠道。同时,加大境内市场对境外投资者的吸引力。交通银行高级研究员武雯认为。

  从投资偏好来看,机构投资者较看重长期回报,投资年期较长,风格较为稳健。涂振声进一步表示,提升国际机构投资者参与度,将有利市场向价值投资的方向转变,也有望降低市场波动。

  民生银行首席研究员温彬称,QFII和RQFII投资额度限制取消后,一方面,境外投资者会增加中国股票和债券的配置规模,促进境内资本市场发展;另一方面,投资主体多元化也有利于推动境内资本市场建设,更好地发挥资本市场服务实体经济的作用。

  自4月中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数后,紧接着9月摩根大通宣布,中国政府债券将于2020年2月28日起纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列。高盛预测,完全纳入后,将引入约300亿美元指数追踪资金。

  中国资本市场正逐步融入全球金融体系的主流,随着时间的推移,叠加外资投资渠道改善带来的资本流入,将为人民币汇率的稳定提供进一步支持。

  目前人民币汇率基本面稳健,表明没有大幅贬值压力。中国股指和债指纳入主流国际指数,外资流入中国债市和股市投资组合的资金规模将持续增加。加上中美利差扩大,均有望支撑人民币基本稳定。渣打银行中国宏观策略主管刘洁认为。


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